虎年未至，但途虎养车已经传来喧嚣，据悉，近日途虎养车已经正式向港交所提交了上市申请，联席保荐人为高盛、中金公司、美银证券、瑞银集团。而在此之前，途虎养车已经历了多轮融资，得到了腾讯、高盛、红杉资本、高瓴资本、君联资本、启明创投、中金资本等投资机构的青睐。
这些年来，汽车市场的蓬勃发展带动了汽车后市场的繁荣，原来碎片化的服务模式已经不足以应付愈发膨胀的消费需求，特别是互联网属性的加入，进一步催化汽车后市场的多元化发展，借此契机一部分大型汽车服务商强势崛起，途虎养车无疑是其中的翘楚。选在这个时间点上市，看来途虎养车是想在本命年搞事情呀。
据招股书显示，途虎养车成立于2011年，自身定位为线上线下一体化汽车服务平台。用通俗的话来说，十一年时间里，卖轮胎起家的途虎已经在全国范围内建立起3300家途虎工厂店，并吸引了超33000家合作门店加盟，几乎覆盖了大部分地级市，同时它仍还在快速扩张中。途虎养车的业务范围能够满足大多数乘用车型，涵盖从轮胎、底盘零部件等汽车维修、保养、美容服务，现阶段几乎无人不晓途虎的大名，深受车主的青睐。
但换个角度想，如此庞大的门店基本盘，和快速扩张的资金需求，途虎面临的压力有多大，我们足以想象。因此在很久之前，途虎便传出了上市的传闻，但彼时途虎养车并没有认可这种说法，声称：搭建VIE架构是为优化治理，公司资金储备充足，暂无上市计划。时隔两年，谜题还是揭晓了。
经过十年的发展，途虎养车已经成长为中国最大的数字化汽车后市场服务商，去年估值高达38亿美元，截至2021年9月30日，途虎养车和在线界面拥有7280万名注册用户。截至2021年9月30日之前的过往12个月，该公司拥有1390万名交易用户。不过汽车服务市场也同样竞争激烈，途虎养车面临着强大的发展压力。以近三年为例，途虎养车年年都在亏损，净亏损分别为10.4亿元、9.7亿元和9亿元，是的，尽管途虎养车是行业巨头，尽管被资本无限看好，但它这几年还没能实现盈利。
造成这种结果的主要原因还是营收手段的单一，虽然明面上途虎养车的业务范围很广，但实际上只有轮胎零售和底盘维修业务是主要的造血来源，2019年、2020年以及2021年1-9月，途虎养车分别有54.6%、48%和43.6%的收入来自于此，而原本应该占大头的加盟服务和广告服务仅占比4.1%和0.6%。稍微懂行的人都应该清楚，对途虎养车这样的电商平台来说，加盟服务和广告服务才应该是高利润的来源才对。
另一方面是线下门店的运营压力造成了成本激增，途虎养车的营收增幅远远落后于门增长速度，规模扩张难以带动经济增长，是典型的步子迈大了扯到了蛋。途虎养车的招股书中也有提到这方面的内容；我们过往自经营活动产生亏损及负现金流量，且我们日后可能无法实现或维持盈利能力或正现金流量。
写在最后
现如今，中国汽车市场正在经历剧烈的变革，一方面中国越来越多的人成为有车一族，人均汽车保有量快速增加，未来会有越来越多的车需要维修、保养。途虎养车虽然连年亏损，但还是撑到了上市，庞大的门店渠道已经铺设开来，接下来是真正考验的时刻，希望它能够带来更优质的产品和服务，为整个行业树立榜样。
